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棉價高位震蕩運營持續優化頭部紗企利好延續
日期:2022-04-22 15:01 作者: 來源: 東方財富網
 
下載文件:  
 棉價波動影響紗線盈利,高位利好頭部紗企利潤

 

 

  棉價高漲情況下大多利好頭部紗企。一方面,紗線銷售訂單定價大多由即期價格水平決定,而龍頭紗企訂單充足、議價能力較強,提價相對順暢;另一方面,充裕資金支撐原材料囤積,可享受棉價上漲與消耗低價庫存帶來的紅利,或在一定程度上穩定毛利率。

 

 

  短期棉價或將維持高位震蕩,長期重心或將下移

 

 

  短期來看,國際與國內21/22年度棉花庫存消費比較低,仍處去庫存階段;全球整體終端服裝市場消費仍在恢復,增速向好,可支撐棉價維持較高水平。國內近期棉企紗企下游需求承壓,或將高位偏弱運行。

 

 

  中長期來看,在未來加息預期與國際沖突持續的宏觀背景下,棉花消費或伴隨經濟增速放緩,同時供給端趨于寬松,邊際利多或將走弱,全球棉花或轉為增庫存,棉價重心或將下移。

 

 

  關注天虹紡織、百隆東方、富春染織、華孚時尚。短期棉價高位震蕩趨勢延續,利好訂單充足、具備價格傳導能力的頭部紗企;同時,伴隨部分棉紡訂單向東南亞轉移,該趨勢或利好在東南亞等海外地區有所布局、部分采用外棉生產的紗企。

 

 

  風險提示棉花、紗線價格波動,棉-紗價差收窄影響產品毛利率風險;產能釋放不及預期、產能利用率不達預期風險;客戶訂單需求波動風險;人民幣匯率波動風險。

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